香港万得通讯社报道，华尔街最悲观的策略师之一坚持自己的观点，认为考虑到美股估值高，波动性“异常低”的事实，2024年对美股来说不会是一个伟大的年份。

具体来看，摩根大通策略师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)本周在一份报告中表示，2024年投资者应该更青睐现金，而不是股票，因为美联储似乎不太可能迅速降息。

科拉诺维奇表示，投资者过于相信美国经济衰退将在2024年得以避免。这种观点，再加上美股估值高、信贷息差窄、波动性“异常低”的事实，在科拉诺维奇看来，现在不是大举买入股票的时候。

他表示：“我们对风险资产和整体宏观前景仍持谨慎态度，因(过去18个月)利率震荡应会对经济活动、消费者力量、地缘因素和昂贵的风险资产估值产生负面影响。”他随后补充称：“即使在乐观的情况下，我们也认为风险资产的上行空间有限。”

自2022年底以来，科拉诺维奇对股市的防御观点与他的整体看跌观点一致，但随着股市在2023年飙升，这种观点最终被证明是错误的。

但科拉诺维奇对2024年的市场预期仍趋于悲观，因为他预计明年通胀和经济需求都将走软，这应该会损害股价。

他说：“在美国，此前的货币政策逆风以及财政抵消的减少，都应该导致2024年经济增长放缓至趋势以下。”

重要的是，科拉诺维奇并不认同美联储将在2024年大举降息的观点，因为通货膨胀率很难从目前的3%降至美联储2%的长期目标。

科拉诺维奇表示，只有劳动力市场走软才能使通胀率回到2%，这意味着2024年的降息幅度可能低于预期。他表示：“我们预计美联储不会进一步采取强硬措施对抗通胀，而是维持适度紧缩的政策。”

该策略师认为，对于美国股市来说，到2024年，由于盈利增长乏力、企业定价趋势出现逆转，以及波动性在今年跌至异常低水平后重返市场的可能性，涨幅将是有限的，如果不是彻头彻尾的负增长的话。

科拉诺维奇表示：“在经历了一段时间的创纪录定价权之后，在工资趋势持续且滞后的情况下，最近的反通胀趋势应该会成为企业利润率的主要阻力。我们预计营收环比增长将放缓，利润率不会扩张，回购执行也会减少。”

科拉诺维奇为2024年标准普尔500指数设定了4,200点的目标价，这意味着该指数可能比当前水平下跌12%。

科拉诺维奇并不是唯一一位看空明年美股表现的策略师。根据BCA Research的2024年展望，随着经济衰退的开始，明年标准普尔500指数可能会经历2008年以来最严重的回调。

该机构表示：“今年美国和欧元区的衰退被推迟，但并未避免。发达市场仍处于衰退之路，除非货币政策大幅放松。因此，风险/回报平衡对股市相当不利。”

如果美联储迅速降息，明年股市可能会避免如此急剧的下跌，但BCA Research并不看好这类前景，因为他们预计通胀不会迅速下降。“我们预计通胀放缓的速度不会足够快，以至于美联储和欧洲央行无法及时降息以防止失业率大幅上升。除非经济衰退迫在眉睫或通胀完全崩溃，否则美联储不太可能在明年夏天之前降息。”

BCA Research表示，明年的美国经济衰退将使标准普尔500指数在最终反弹之前徘徊在3,300点至3,700点之间。