今年国内猪价经历了先跌后涨，目前猪企至暗时刻已过。11月开始，国内猪肉消费逐步进入传统旺季，养殖端对四季度猪价看涨预期较强。新一轮“猪周期”来临，哪些要点值得关注？
近日，国内生猪期货价格继续高位震荡。9月23日，生猪期货小幅上涨0.22%，报22800元。
从K线图来看，继9月20日，生猪期货价格上摸至23015元，创下年内新高后，经过两日的调整，再度重拾升势。
消息称，9月23日，中央储备冻猪肉出库投放竞价交易通知，本次竞价交易1.44万吨。
生猪市场对于政策较为敏感，自9月初国家发改委第一次公布储备肉投放市场后，猪价确实出现了比较明显的回调。
东亚前海证券认为，中央联动地方放储或可在一定程度限制猪价涨幅。
据发改委有9月19日的新闻发布会上介绍，国家高度重视生猪市场保供稳价工作，调控的目标就是促进价格运行在合理区间。在上半年生猪价格低位运行时，国家连续13批次累计挂牌收储52万吨中央猪肉储备，有力提振了市场信心。
为增加中秋、国庆等节日市场供应，国家发改委会同有关部门投放了两批中央猪肉储备，近日还将投放第三批储备，并指导各地加大力度同步投放地方猪肉储备。
根据已投放数量和后期投放计划，预计9月份国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格。
今年猪价先跌后涨
今年以来，国内猪价经历了先跌后涨。6月，猪肉价格每公斤26.55元，同比下降1.7%。
7月以来，我国生猪出栏价格一度上行至24元/公斤附近，随后在弱需求和政策调控下逐步回落至20元/公斤左右。
8月进入到下半年，猪肉消费明显开始恢复，夜宵等餐饮受欢迎。9月随着各大学校的开学，猪肉需求较高，且冬季是各地做腊肉腊肠的高峰，猪肉旺季到来。
数据显示，2022年1-8月中国猪肉进口量107万吨，同比减少63.6%。2022年1-8月中国猪肉进口金额2195.4百万美元，同比减少73.8%。
据农业农村部监测，9月21日“农产品批发价格200指数”为126.79，全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.00元/公斤，比9月20日上升0.3%。
截至9月22日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.11元/公斤，比9月21日上升0.4%。
猪价不具备大涨基础
对于后市，9月16日国民经济运行情况发布会上，国家统计局新闻发言人表示，下阶段猪肉价格可能会有所上涨，但不具备大幅上涨的基础。
从供需来看，目前散户积极性转弱，惜售情绪增强，另外部分市场二次育肥交易热情较高，造成市场猪源整体供应不足，对市场有所支撑。
按照往年正常的季节性消费增加来看，预计供应增加力量略弱于需求增加程度，使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。
综合来看，供需面略偏紧利好生猪行情，但冻猪肉储备投放加码，短期或压制猪价表现，预计猪价或维持窄幅震荡调整。
恒泰期货表示，9月份国家和各地计划投放猪肉储备20万吨左右，但市场反响平平，11月开始，国内猪肉消费逐步进入传统旺季，养殖端对四季度猪价看涨预期较强，中秋节后猪价稳中有涨，多视角考虑，预判9月生猪价格稳中偏强，未来生猪价格重心仍将上移。
银河期货表示，虽然生猪现货情绪仍然偏强，预计国庆前市场仍以偏强运行为主，但政策调整力度在逐步加大，猪肉供应也将逐步恢复，期货方面同样缺乏太强的上涨动力，预计期货盘面整体偏震荡。整体来看，近期猪价或难有太多大幅波动的基础，后续运行仍要等待更大的矛盾产生。
猪肉股处估值底部
从今年A股来看，猪肉板块与猪肉价格正相关。自从2021年猪肉价格走下巅峰，今年猪肉板块集体下跌。
今年Wind猪产业指数下跌2.58%，好于上证指数15.15%的跌幅。板块内25只个股，11家上涨，14家下跌。其中，巨星农牧以55.78%的涨幅排名第一。
跌幅方面，正邦科技今年下跌逾5成；顺鑫农业、鹏都农牧、大北农今年下跌超过2成。
截止9月23日，猪产业指数市盈率-TTM报4.23倍，和平均值4.23倍一致，略高于机会值3.32倍，虽然近期估值略有反弹，但估值基本还处于底部区间。
13家公司收入增长
据Wind数据统计，猪产业链公司中，25家公司公布2022年上半年业绩。其中，13家公司营业收入实现增长，9家公司实现盈利。
从业绩来看，双汇发展是盈利王，2022年上半年实现净利润27.3亿元，增长7.62%；天邦食品、上海梅林、广弘控股、得利斯等公司盈利能力排名靠前。
