香港万得通讯社报道，上周钢铁五大品种产量922.4万吨，连续两周下降。华创证券认为进入9月第二周，平控政策执行有望开始加速，未来供给端收缩或已启动。随着需求端“金九银十”旺季到来，地产优化政策频出，行业将会有哪些投资机会？
2023年上半年，申万钢铁行业实现营业总收入11249.35亿元，同比减少8.37%；实现归属于母公司股东的净利润113.16亿元，同比减少70.79%。2023年一季度，市场对经济复苏的预期较高，钢铁行业涨势较好。但进入二季度，钢铁行业下游房地产、制造业等需求不及预期，叠加原材料铁矿石价格高位，钢铁行业盈利空间压缩，致使钢铁企业上半年业绩普遍承压。东莞证券指出国家刺激经济的利好政策频出，并加大对房地产市场的助力，使得未来钢材的消费预期有望上行。
根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，上周45.02%的样本钢企处于盈利状态。上周五大品种产量922.4万吨，连续两周下降。库存方面，钢材社会库存继续下降8.57万吨至1182.5万吨；钢厂库存由升转降13.90万吨，厂内库存仍处于近年来低点。上周五大品种产量进一步下降至922.4万吨，创造三季度以来低点。分品种来看，螺纹钢、热轧下降比较明显，环比分别下降5.14万吨和4.62万吨。从品种盈利角度分析，螺纹钢和热轧板卷盈利较差，市场或是在低盈利情况下优先减少螺纹钢及热轧产量。华创证券认为，综合来看，进入9月第二周，平控政策执行有望开始加速，未来供给端收缩或已启动。
而下游需求方面，8月地产、汽车需求表现向好支撑钢材价格企稳。地产端开工投资额8月同环比均有明显改善，山东、河南表现突出，据Mysteel统计，2023年8月全国各地开工项目数环比增长68%，总投资额3.1万亿，环比提升48%，yoy提升11%。汽车端8月零售受益于消费政策推动及促销力度仍处高位达历史同期最高水平，8月汽车销售192万辆，环比增加9%，yoy增加3%，较2017年8月零售峰值增长了2%。另外，船舶端，8月全球新船中国承接市占率位居第一，领先第二69%。东吴证券表示，需求端房地产政策进一步放松，多地取消限购+公积金提取放松+首套利率调整落实体现政策扭转市场预期决心，叠加传统销售旺季预计短期有望钢价维持震荡上涨态势，长期来看基本面改善预期下，钢铁行业盈利能力或得到进一步修复。
下半年如何把握钢铁板块行情机会，开源证券指出，需求端“金九银十”旺季到来，地产优化政策频出，内需有望企稳，受益于海内外钢价差异，钢材出口将维持强劲，内外需求共振，钢材需求有望回暖。原料端，国内粗钢减产和海外衰退逻辑使得铁矿石价格难以上涨，焦化产能过剩叠加焦煤进口压力使得双焦价格重心下移，今年四季度原料端价格或将整体走弱。供需矛盾逻辑显现，叠加成本下移，钢材利润有望修复；在整体库存在于历史低位的情况下，行业估值及盈利向上修复空间进一步打开。
中长期看，华创证券表示新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供改以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注，“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头；“强”敏感性—水利投资爆发，受益于2022年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头；“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会；另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司。
华安证券认为，刺激地产和鼓励基建政策频出，钢铁消费即将进入旺季。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，城镇海绵管网建设也近在眼前。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头。传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的。
