香港万得通讯社报道，美联储对美国经济很自信，但现实是企业违约和公司破产数量飙升。穆迪数据显示，今年美国的破产申请数量大幅上升，达到2010年以来的最高水平。

5月份企业违约率上升，这表明美国公司正在努力应对更高的利率，这使得债务再融资成本更高，以及不确定的经济前景。

利率上升，企业不堪重负

穆迪投资者服务公司的数据显示，今年迄今为止，美国和加拿大分别发生了41起和1起债券违约事件，是全球违约最多的地区，是2022年同期的两倍多。 本周早些时候，美联储主席鲍威尔表示，在降低通胀方面取得更多进展之前，预计今年会有更多加息，尽管加息速度较慢。

银行家和分析师表示，高利率是造成公司困境的最大元凶。那些需要更多流动性的公司，或者那些已经有大量债务需要再融资的公司，都面临着高昂的新债务成本。 这种选择通常包括低价交易，即一家公司将其债务换成另一种形式的债务或回购债务。或者，在严峻的情况下，重组可能会在法庭内外进行。

重组和咨询公司M3 Partners的创始合伙人Mohsin Meghji表示：“现在资本要贵得多。看看债务成本，在过去15年的任何时候，公司都可以合理地获得4%至6%的债务融资。现在，债务成本已经上升到9%至13%。”

Mohsin Meghji 补充说，自第四季度以来，他的公司在许多行业都特别繁忙。尽管最近陷入困境的公司受到了影响，但他预计，由于高利率，财务更稳定的公司将发行再融资债券。

根据标普全球市场情报公司的数据，截至6月22日，共有324份破产申请，与2022年的374份总数相差不远。截至今年4月，共有230多份破产申请，这是自2010年以来该时期的最高比率。

Envision Healthcare是一家紧急医疗服务提供商，是5月份最大的违约公司。根据穆迪的数据，该公司申请破产时负债超过70亿美元。

根据标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）的数据，家庭安全和警报公司Monitronics International、地区金融机构硅谷银行、零售连锁店Bed Bath&Beyond地区体育网络所有者钻石体育（Diamond sports）也是今年迄今为止最大的破产申请之一。

投资银行Solomon Partners资本转型和债务咨询联席主管Tero Jänne表示，在许多情况下，这些违约是几个月甚至几个季度的过程。

Tero Jänne表示：“违约率是反映困境的滞后指标。很多时候，这些违约直到一系列解决资产负债表问题的举措之后才会发生。”

穆迪预计，到今年年底，全球违约率将升至4.6%，高于4.1%的长期平均水平。预计到2024年4月，这一比率将升至5%，然后开始缓解。

Solomon Partners资本转型和债务咨询联席主管Mark Hootnick表示，可以肯定会有更多违约。到目前为止，“我们一直处于一个极其宽松的信贷环境中，坦率地说，不应该利用债务市场的公司能够毫无限制地利用债务市场。”

穆迪副总裁兼高级信贷官Sharon Ou表示：“并不是某个特定行业发生了很多违约。相反，不同行业有相当多的违约。这取决于杠杆率和流动性。”

经济学家预言：衰退并不遥远

TS Lombard首席美国经济学家Steve Blitz在周一份研究报告中表示，“衰退的观点仍然非常完整”，因为银行控制了贷款，而公司的利润在截至6月的季度似乎再次疲软。

根据TS Lombard对美联储每周银行贷款数据的分析，美国小型和大型银行的贷款增长速度已放缓至几乎为零。数据显示，这是今年大部分时间持续的趋势中的最新里程碑，对大型银行来说更是如此。

根据TS Lombard的分析，美国财政部的数据显示，截至6月16日，2023年迄今为止，公司税收下降了12%。Steve Blitz认为，较低的纳税额意味着较低的利润。利润疲软可能会导致更多的裁员和工资增长放缓，这可能会加剧信贷创造放缓和国债发行热潮的影响。

Steve Blitz说：“企业收入下降是一个关键指标，表明个人收入和就业率迟早会下降。帮助和推动这一进程的是贷款速度放缓，然后财政部在本季度从经济中撤出9%的年化GDP。”

Steve Blitz称：“住房对经济陷入衰退至关重要，直到2001年，住房建设才出现了没有大幅收缩的衰退。考虑到预期的低迷程度，这种情况有可能再次发生。尽管如此，当建筑业蓬勃发展时，衰退很少会发生。”