香港万得通讯社报道，随着股市飙升、美债收益率下跌，金融环境的缓和恰恰会让美联储官员担心，在通胀看似得到控制之际，它可能会再次抬头。

美联储前副主席罗杰•弗格森表示，美联储主席杰罗姆•鲍威尔“对快速降息的预期已经失去了一点控制”。“他们希望避免过去那种走走停停的担忧，这意味着他们可能会比市场预期的时间稍长一些。”推广

鲍威尔周五发表的讲话似乎带有支持收紧政策的鹰派语气。他明确警告说，降息的讨论“为时过早”，如果通胀没有继续回到美联储2%的年度目标，进一步加息仍在讨论之中。

然而，市场选择只听部分讲话，其中鲍威尔似乎暗示进一步加息可能不会发生，并相应反弹。道琼斯工业股票平均价格指数触及年内高点，美国国债收益率继续下跌，10年期国债收益率在过去一个半月里下跌了约0.75个百分点。

布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)首席投资官彼得•布克瓦尔(Peter Boockvar)周一在市场报告中表示:“我不相信鲍威尔周五早上醒来时，会预料到或希望看到市场对他当天演讲的反应。”

“谁欺负谁?”是市场还是美联储?有时是后者，但现在似乎是前者。”他补充道。

美联储依靠一组统称为“金融状况”的指标来帮助判断政策的运行状况。股票和债券价格是影响这个等式的众多因素中的两个。当市场行情良好时，通常与这些条件的放松相吻合。

一如既往，芝加哥联储的晴雨表显示，金融状况处于2023年2月初以来最宽松的水平。制定利率的联邦公开市场委员会成员下周开会时不会忽视这一点。

弗格森说:“金融环境一直在收紧，支持他们的说法，现在开始缓和，所以我认为他们陷入了一点两难境地。”“他们认为通胀正在下降，这应该会给他们一些放松的空间。但我认为他们不想操之过急，因为他们也知道，随着金融环境的放松，经济有重新启动的风险。所以这是一个复杂的故事。”

市场认为事情比这简单得多:芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，联邦基金期货市场的交易员押注美联储将于2024年3月开始降息，并最终在年底前总共降息1.25个百分点。沃顿商学院教授杰里米•西格尔(Jeremy Siegel)周一表示，鲍威尔在会后应该说，降息至少是“谈话的一部分”。

但Ferguson表示，大幅降息的唯一可能性是经济出现严重问题，这至少会对当前的涨势构成威胁。

他表示:“如果他们在明年上半年降息，那是因为他们更担心经济放缓，而不是重启。”“这并不一定支持我们目前在市场上看到的‘好日子又来了’的一切反弹。”