12月28日,
这波美元下跌最大的背景是,美联储的突然转向,这个转向是超乎市场预期的,因为美联储主席鲍威尔的表态也是在十多天的时间里大相径庭。
12月13日,美联储议息会议后,鲍威尔表示,美联储的货币政策已经很好地进入限制性区域。他说,最近数月,美国通胀数据下滑,这样的迹象受人欢迎;同时,通胀放缓,没有发生失业率飙升,这是一个好消息。目前许多方面的供给侧已经接近疫情前的水平,暗示即便2024年经济继续增长,也会降息,意味着经济“软着陆”成为可能。
此次美联储会议已经开始讨论降息时间点的问题,明年底
随着美国明年降息预期愈加浓厚,欧元区却出现不同的声音,尽管通胀跟美国一样在下滑,欧洲央行却宣布绝不谈降息。
12月14日,在欧洲央行利率决议公布后的新闻发布会上,欧洲央行行长拉加德表示,对于近期通胀降温,绝对不应当放松警惕、沾沾自喜,欧洲央行根本没有讨论降息问题。拉加德表示,欧洲央行坚定不移地致力于让通胀及时回落至2%,仍然还需围绕欧元区通胀问题付出努力。
拉加德预计,12月份通胀可能因基数效应而回升,受基数效应影响,2024年通胀降温的速度将放缓。通胀的上行风险包括地缘政治、正在进行的工资谈判和企业利润,通胀的下行风险包括经济放缓。
发达经济体内部,货币政策的方向发生重大分歧:美联储转向宽松,欧洲央行仍然坚守抑制通胀的政策,对于汇率市场的影响非常大,欧洲央行的态度对欧元是一个强支撑,欧元大涨,欧元在美元汇率中占大头,欧元上涨,则美元大跌。
12月28日早盘,
同时,对市场影响最大的是美国国债收益率,美国10年期国债收益率跌破4%到目前的3.8%。近日,美国财政部发行570亿美元2年期国债,中标收益率报4.314%,为5月以来该期限最低水平。受明年美国降息预期影响,美国股市和
目前美国出台的数据,仍然支撑美联储明年降息。12月22日周五,
同时,欧洲的通胀数据也在走低,12月19日,欧盟统计局发布数据显示,2023年11月欧元区年通胀率为2.4%,低于10月的2.9%,也低于去年11月的10.1%。2023年11月欧盟年通胀率为3.1%,低于10月的3.6%,也低于去年的11.1%。
目前看来,欧美通胀正在逐步收敛,至于美国的通胀政策为何与欧洲相反,目前市场仍然未知。
但有一点是肯定的,相比美国而言,欧洲经济可能更加脆弱,衰退幅度可能大于美国,且时间点应该早于美国,那么,降息的时间也不会比美国晚多久,甚至可能会比美国早,幅度不会比美国小。
随着后续关于就业和通胀的数据出台,一旦有数据表明欧洲的经济衰退可能要早于美国,欧央行口风突变,市场可能就会出现反转。笔者认为,这种情况发生的概率更大,因为经过三个多月的下跌,美元已经超调,一旦预期反转,市场的波动就会非常大。