供应受限、天然气价格迭创新高，加之极端天气，美国银行分析师直言不断恶化的欧洲能源危机“看不到尽头”。经济学家警告称，随着天然气价格飙升，欧元区通胀率预计会在今年秋季达到两位数，并在更长时间内保持在较高水平，这将增加欧洲央行考虑更大幅度加息的压力。

作为欧洲天然气基准的荷兰TTF天然气期货价格上周创下340欧元/兆瓦时的纪录高位，尽管周一回落至268欧元/兆瓦时，其价格仍比一年前高出1000%以上。澳洲国民银行策略师Rodrigo Catril称，天然气价格仍然“高得令人难以忍受”。

俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）将自8月31日起关闭“北溪1号”天然气管道，进行为期三天的维护。这加剧了人们对天然气短缺的担忧。目前“北溪1号”的输气量仅为满负荷时的20%。交易员将密切关注本周晚些时候该管道供气的恢复情况。

能源投资公司Tortoise的投资组合经理Rob Thummel表示，俄罗斯是否决定完全切断对欧洲的天然气供应是一大变数。美银分析师说，随着俄乌冲突越来越深入，欧洲能源危机“似乎看不到尽头”。Thummel还称，欧洲需要数年时间才能建成足够的基础设施，使天然气价格能够大幅降低。

与此同时，天气也成为这场危机中一个不可预测的变量。分析师指出，今夏的极端热浪导致欧洲河流水位不断下降，限制了煤炭和其他精炼石油产品的运输，以及水力发电的能力。在Thummel看来，今年冬天会有多寒冷也是变数之一。Thummel说：“有一种情况是，欧洲真的在严寒天气里用尽天然气，而俄罗斯彻底断供。那将是一场人道主义危机”他还称，即使欧洲能够建立足够的能源储备安然过冬，各国也将不得不在未来几年内进行补给。

欧元区通胀率料破10%

天然气价格飙涨无疑加大了通胀压力，可能使得欧元区通胀率步英国后尘，达到两位数，而经济前景也将变得越发黯淡。

据英国《金融时报》，许多经济学家已经上调了对欧元区明年的通胀预期，他们现在预测，10月消费者价格通胀率将升至10%以上。欧元区8月CPI初值将于8月31日公布，经济学家预计，调和CPI同比涨幅将从7月的8.9%进一步提高至9%。

贝伦贝格首席经济学家Holger Schmieding表示：“天然气价格飙升对欧洲经济造成了新的严重打击。消费者价格上涨以及企业成本增加将加深经济衰退，并使通胀前景恶化。”

衡量市场通胀预期的欧元区五年期通胀掉期在过去几周不断攀升。花旗经济学家Giada Giani表示，鉴于能源成本上升以及欧元兑美元跌破平价推高消费者价格，欧元区通胀率预计将在秋季达到10.3%的峰值。“更重要的是，2023年整个通胀轨迹已经抬高。”

本月接受Consensus Economics调查的经济学家将欧元区2023年通胀率预期上调至平均超过4%，是欧洲央行2%目标的两倍，比6月的平均预测高出近一个百分点。欧洲央行6月时预测明年通胀率将降至3.5%，该央行将在9月8日举行的下一次政策会议上更新预估。

上周末，欧洲央行执委施纳贝尔称支持在9月会议上再度大幅加息，以遏制通胀。其他决策者表示，前期发力的加息将是合理的，应该在年底前或2023年第一季度达到中性利率，估计在1.5%左右。8月29日，欧元区货币市场交易员已经完全消化欧洲央行9月加息50个基点的预期，并认为加息75个基点的可能性有三分之二。

经济学家还下调了对明年欧元区经济的展望，现预计2023年GDP增长率将低于1%，较6月预期减半。

凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham警告说，天然气价格飙升对欧元区经济增长的影响可能是长期的。他说：“欧元区不太可能恢复疫情前的趋势增长率，因为竞争力将在一定程度上永久丧失，这将导致一些活动的减少，特别是在金属和化学品等领域。”

贝伦贝格的Schmieding说，在今夏各国受到旅游业复苏的提振后，欧元区GDP“可能会在2023年春季之前大幅收缩，因私人消费、商业投资和出口均下降”。