国庆长假期间国际油价从底部企稳开始反弹，走出“五连涨”行情，主要受原油市场供应紧张以及OPEC+大幅减产决定的影响。油价作为影响通胀最重要的数据一直高烧不退，问题究竟出在哪？

起初由于美联储大幅加息以及全球股市下跌，国际原油以震荡下跌为主，随后OPEC产油国大规模减产、美国原油及成品油库存下降，国际油价出现连续五个工作日上涨。国庆假期期间，OPEC+宣布大幅减产200万桶/日，对油价带来提振效果，供应紧张预期助使油价走高。

由于投资者担心需求前景不佳，国际油价三季度暴跌超20%，创近两年最差表现，原油价格完全回吐了乌克兰局势升级以来的全部涨幅。在可预见的未来，预计货币政策对经济的冲击将延续。

沙特能源部长阿卜杜勒(Abdulaziz bin Salman)表示，减产是对加息潮和全球经济疲软的回应。在当前环境下，减少产出的决定很可能将进一步挤压紧张的供应，特别考虑到冬季消费潮即将到来。

美国财政部长耶伦在接受金融时报采访时就表示，OPEC+减产对全球经济尤其是新兴市场而言是非常“糟糕且不明智的”。

不过沙特国务大臣Adel al-Jubeir在接受采访的时候表示，油气价格高企完全是美国的错，美国燃油短缺已经存在20多年了，他们已经十几年没有建造炼油厂了。

为平抑油价，美国总统拜登今年3月31日宣布，将在未来6个月内每天从战略石油储备（(SPR）中释放100万桶石油，总量达1.8亿桶石油。这是美国半年内第三次动用战略石油储备，也是其战略石油储备制度建立50年以来最大规模的释放。截至9月30日的一周，全美战略原油储备环比下降140万桶至4.292亿桶，为上世纪80年代以来最低水平。

摩根士丹利在OPEC+宣布减产后将布伦特原油2023年第一季度的预期上调至100美元/桶；瑞银也认为，石油市场预计将进一步趋紧，布伦特原油将在未来几个季度突破100美元/桶大关；荷兰国际集团驻新加坡的大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)表示，OPEC+的减产举措足以显著改变明年的供需平衡，使市场在2023年全年陷入短缺。

接下来地缘政治因素将成为主导油价的重要力量。一旦西方新一轮制裁全面生效，俄罗斯石油出口可能会减少100万桶以上，这个催化剂目前还没有被市场消化，需要防范OPEC+和俄罗斯减产叠加效应对供应面的冲击。在全球经济不出现明显恶化的条件下，90美元将成为油价的新平衡点，布伦特原油价格四季度有望进一步挑战100美元。